转自：格隆汇

　　欧美央行的加息周期已经行至尾声，市场开始关注降息何时到来。

　　尽管美联储和欧洲央行的官员均表示降息还早，但市场却已经开始押注降息。

　　谈论降息还为时过早

　　当地时间周五，欧洲央行管委、德国央行行长内格尔（Joachim Nagel）表示，借贷成本“必须在足够长的时间内保持在高水平。虽然无法准确预测这一时期会持续多，但它不太可能很快结束。”

　　内格尔表示，现在谈论降息还为时过早。

　　他还强调，不清楚欧洲央行是否处于峰值利率，因为消费者价格增长可能仍受到地缘政治的影响。

　　最新数据显示，欧元区10月CPI同比增长2.9%，环比增长0.1%。

　　他表示：“为了避免高通胀持续太长时间而造成经济损失，我们需要恢复价格稳定。目前来说，宣布战胜通胀还为时过早。”

　　他还称：“过早开始降息是不明智的。在我们完全确定价格能够持稳定之前，我们绝不能放松政策。”

　　此前，欧洲央行管委均暗示不会太快降息。

　　希腊央行行长斯托纳拉斯 （Yannis Stournaras） 表示，官员们可能会考虑在2024年下半年实施宽松政策。

　　欧洲央行行长拉加德上周表示，至少未来几个季度内不会开始降息。

　　市场押注明年降息100基点

　　回顾来看，此前10月底，欧洲央行首次暂停加息，将主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率维持在4.5%，4%以及4.75%的历史高位。

　　自本轮加息周期开启以来，欧洲央行已连续10次加息，累计加息450个基点，为有史以来最快的紧缩步伐。

　　同时，加息对欧元区经济产生的影响不容忽视。11月15日，欧盟委员会预测欧元区将避免经济衰退，但将欧元区今年的GDP预期下调至0.6%，并预计明年的GDP增长为1.2%。

　　对于经济，内格尔则更为乐观，称自己“乐观地认为可以避免经济硬着陆”。他列举了几个因素，包括“异常稳定且紧张的劳动力市场、企业和家庭有利的债务水平以及强劲的投资活动”。

　　尽管欧洲央行理事会成员强调降息不会很快到来，但货币市场却很激进，已经押注其最早在4月份就会降息，预计明年将降息100基点。

　　此外，由于英国零售销售数据弱于预期，市场对英国央行降息时点的押注也有所加速。

　　交易员还预计美联储明年也将降息100个基点，目前美国通胀压力已经有降温迹象。

　　此外，石油价格跌入熊市再次引发了人们对经济衰退的担忧。