21世纪经济报道 作 者丨黎雨辰

　　又一家公募明星基金经理以“卸任退隐”打出离职讯号？

　　日前，东方基金公告表示，11月13日起，旗下基金经理蒋茜卸任东方主题精选、东方创新科技两只产品。

　　公告称，此次蒋茜卸任为业务调整。不过有机构人士向21世纪经济报道记者透露，蒋茜或将从东方基金离职。

　　11月17日，21世纪经济报道记者向东方基金进行求证，公司相关负责人表示：“本次涉及的两只基金，其基金经理变更为业务调整。蒋茜先生目前仍担任基金经理职务，后续如有变动，公司将及时进行公告。”

　　不过，由于两只同日卸任的基金无论在业绩还是规模上，都可以说是蒋茜的主力代表作，因此蒋茜此次卸任，也引发了业内更多对东方基金人事变动的猜测。

　　卸任代表作

　　***息显示，蒋茜为清华大学工商管理硕士，曾在多家机构担任投研类职务。2017年，蒋茜加盟东方基金，曾任权益投资部总经理、研究部总经理，目前担任东方基金总经理助理、权益投资副总监，公募投资决策委员会委员。

　　在此次卸任后，蒋茜目前仍有3只基金在管，分别为东方创新成长、东方兴瑞趋势领航和东方匠心优选。但现任基金不仅规模偏迷你，三只总规模仅有3.14亿元，且收益在蒋茜任期内全部飘绿，分别亏损10.72%、7.2%和6.04%。

　　事实上，初到东方基金时，蒋茜的基金经理生涯始于对东方精选、东方支柱产业两只基金的管理。不过或许是未找到起步状态，直至2020年3月蒋茜卸任，任职两年半期间，两只基金的总回报分别仅为-18.02%和-26.27%，均排在全市场倒数2%左右。

　　直到2019年1月和8月，对东方主题精选和东方创新科技两只基金的接手，才真正铸就了蒋茜的“明星光环”。

　　东方主题精选是蒋茜管理时间最长、规模最大的基金。记者注意到，在蒋茜接管之前，该基金已经连亏四年，基金经理也换了三任。2019年，东方主题精选在蒋茜的管理下收益回正，也收窄了与沪深300的差距。2020年，该基金加速发力，收益率跑赢沪深300指数80%，蒋茜的基金管理总数也在这一年短暂达到了6只。

　　2021年，在沪深300收益回落的环境下，东方主题精选以51.07%的正收益续写绩优成绩单。也正是在同一年，该基金规模迎来井喷，一跃从1.69亿元增长为36.92亿元，其中机构投资者持有比例从年初的0%，一举在当年年末提升至49.36%。

　　相比之下，东方创新科技也毫不逊色，2019-2021年收益和规模实现双升。截至2021年四季度末，蒋茜共在管包含东方主题精选、东方创新科技的3只基金，在管总规模达到53.08亿元，创下职业生涯新高。

　　但两只基金最辉煌的时刻也停留在此。2021年11月开始，两只基金收益均开始大幅下行。Wind数据显示，东方主题精选、东方创新科技最差的连续六月回报均出现在2021年10月末-2022年4月末，半年内分别下跌了35.39%和43.24%。

　　截至11月13日，依靠昔日荣光，上述两只基金在蒋茜任职内仍实现了122.18%和81.04%的回报，但近两年来的累计亏损则达到了47.24%和43.93%，大幅跑输同类水平。在蒋茜卸任前，两基金的总规模也均缩水至不足10亿元。

　　记者查阅东方基金发现，截至发稿，“东方创新科技混合”仍高居核心三只产品宣传位之一，产品名称旁显示着“已有875人购买”（统计区间不详）。不过区别于另外两只同在宣传的基金，东方创新科技混合没有同步宣传其收益数据。

　　“本次基金经理变更涉及的两只基金，都属于公司科技制造组产品。未来，东方基金将在“研究创造价值”的理念指导下，做好各个产品的投资管理。”东方基金负责人向21世纪经济报道表示。

　　据了解，东方基金将权益投资部按大类资产分为总量周期组、科技制造组和消费医药组。在蒋茜卸任后，两只基金将分别由公司科技制造组的基金经理周思越和严凯接手管理。

　　投资滑铁卢

　　从收益率跑赢沪深300指数超80%，到近两年累计亏损超40%，昔日明星基金经理缘何遭遇投资“滑铁卢”？

　　从投资风格来看，蒋茜每季度前十大重仓股的换仓幅度大约保持在4-6只左右。但2022年以来，随着市场结构性不断增强，蒋茜的调仓换股中也出现了更多高位添仓、追风热点等动作，对个股进入与退出时点的判断失误，让旗下产品表现显得不尽人意。

　　以东方主题精选为例，记者注意到，在该基金业绩收益回落幅度最大的2021年三季度至2022年二季度，明泰铝业一直是该基金的首大重仓股。接连增持后，明泰铝业占东方主题精选的净值比也快速增长，一度达到7.63%，创下该基金单只个股的持仓高点。

　　2022年一季度，明泰铝业下跌6.33%，但蒋茜在二季度对该个股的持仓数量反增了四成，直到该股票在二季度继续下跌18.65%后，才开始缩减持有份额，连跌到第三个季度后，明泰铝业才彻底从东方主题精选前十重仓股名单中撤出。

　　2023年内，蒋茜的持股集中度有所分散，但每季度调仓换股幅度显著增强，前十大重仓股三个季度分别经历了10换9、10换6和10换8，行业上则重点增配到了计算机、传媒、通信和军工。

　　Wind数据显示，2023年三季度，东方主题精选前10大重仓中有8只信息技术类股票，其中不乏神州泰岳、三七互娱（***）等AI股，但从三季报的数据来看，这波行情显然追赶得有些滞后——三季度内，该基金前10重仓股中有8只下跌，且跌幅全部在所属行业平均值以上。

　　在三季报的投资分析中，蒋茜称：“电力设备、传媒、计算机和通信等行业跌幅较大”。

　　每况愈下的投资表现面前，“明星基金经理”的光环与号召力终于逐渐黯去。8月14日至9月1日，蒋茜拟担任基金经理的东方锐意先锋混合基金曾一度启动发售，但9月2日东方基金发布基金公告称，因基金募集期限届满未能满足基金合同生效条件，宣布发行失败。

　　“长期做投资中，人确实会有看错的时候，也有一些基金经理会‘轴进去’，虽然一直在下跌，但就是对某个股票或方向坚持看多。”谈及基金经理的投资失误，北京一私募基金投研负责人向21世纪经济报道记者分析称，“重要的是不能让个人的踩雷把整个团队甚至公司打垮，让持有人去买单。”

　　在该投研负责人看来，中小型基金公司往往更需要明星基金经理的“引流”效应，但在市场压力下，短期业绩考核也更容易影响其人事调整。对公司而言，更加防患于未然的方式，可能还在于要建立专业化、团队化的投研支持，以及在基金经理的投资行为基础上，搭配硬性的风控与预警措施，“这也是头部基金公司对比中小型机构的一大实力优势所在。”